еКузбасс.Ру   Банки, курсы валют Афиша, кино, ТВ Туризм, горящие туры Доставка блюд   Города Кузбасса  
  банки в кемерово, банки в новокузнецке
 
банки кемерово новокузнецк
Банки
курсы валют кемерово новокузнецк
Курсы валют
кредиты автокредит потребительский кредитные карты ипотека кемерово новокузнецк
Кредиты
депозиты вклады кемерово новокузнецк
Вклады
расчетно-кассовое обслуживание рко кемерово новокузнецк
РКО
банкоматы кемерово новокузнецк
Банкоматы
системы электронных платежей денежные переводы кемерово новокузнецк
Электронные
платежи
сейфовые ячейки кемерово новокузнецк
Сейфовые
ячейки
 
  Найти банк:
   
  пресс-релизы вакансии   реклама на портале  
 

Инфляция в России

<< к списку новостей, пресс-релизов


Банк ВТБ  13.01.2020


Декабрь: общий ИПЦ остается ниже целевого уровня

Александр Исаков, к.э.н., Родион Латыпов, Анастасия Могилат

По данным Росстата, инфляция в декабре снизилась до 3,0% г/г против 3,5% г/г в предыдущем месяце. Представленное значение немного ниже консенсус-прогноза Bloomberg и нашей оценки, составлявших 3,1% г/г.

Инфляция в декабре 2019 г., данные Росстата

 г/г 

окт-19

ноя-19

дек-19

Прогноз ВТБК, дек-19

*конс., дек-19

ИПЦ

3,8%

3,5%

3,0%

3,1%

3,1%

Продовольствие

4,2%

3,7%

2,6%

-

-

Непродовольственные товары

3,2%

3,1%

3,0%

-

-

Услуги

3,8%

3,9%

3,8%

-

-

Источник: Росстат, ВТБ Капитал; *Консенсус-прогноз, Bloomberg, на 30 декабря 2019 г.

  • На наш взгляд, снижение инфляции по сравнению с ноябрем в значительной степени объясняется замедлением роста цен на продовольственные товары с 3,7% г/г в ноябре до 2,6% г/г в декабре. В частности, темпы роста цен на плодоовощную продукцию снизились на 0,2 пп, а цен на мясо – на 0,1 пп, что в совокупности замедлило общую инфляцию на 0,3 пп. Это укладывается рамки тренда, на который мы обратили внимание в материале Инфляция в ноябре: Не мясом единым от 9 декабря.
  • По нашим оценкам, месячная инфляция, скорректированная на сезонность, в декабре составила 0,17%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. При этом в продовольственном сегменте инфляция повысилась до 0,12% м/м (против 0,04% м/м в ноябре), в непродовольственном – осталась примерно на прежнем уровне (0,18% м/м), а рост цен на услуги замедлился, по нашим расчетам, с 0,36% до 0,21% м/м. 
  • Рассчитываемый нами показатель роста цен на нерегулируемые услуги s-core (устойчивый к изменениям факторов предложения и обменного курса), на который мы ориентируемся в качестве индикатора спросовой инфляции, в месячном сопоставлении и с поправкой на сезонность также не изменился, составив 0,34% (близко к 0,33% м/м, соответствующим целевой инфляции). Такое значение согласуется с укреплением индикаторов спроса, включая ускорение роста реальных зарплат до 3,8% г/г в октябре (последние доступные данные) и повышение темпов роста оборота розничной торговли до 2,3% г/г в ноябре.
  •  Однако, несмотря на то, что индикаторы спроса указывают на улучшение потребительских настроений во 2п19, которое, в ближайшем будущем вряд ли сменится противоположным трендом, последняя статистика, на наш взгляд, служит дополнительным аргументом в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России:

1. Как показало декабрьское решение регулятора, главным фактором при определении уровня ключевой ставки остается общий показатель потребительской инфляции, тогда как индикаторы спросовой инфляции, очищенные от влияния различных сезонных и разовых факторов, продолжают играть лишь вспомогательную роль. Тем не менее в своем пресс-релизе ЦБ все же упомянул, что «ускорение инфляции в рыночном сегменте сферы услуг, которое произошло в ноябре, может быть одним из признаков оживления потребительского спроса».

2. Мы ожидаем, что в 1к20 инфляция в России снизится примерно до +2,5% г/г, создав условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Однако затем, во 2п20, ее темпы вновь начнут расти и, согласно нашему прогнозу, к концу года достигнут +3,7% г/г при ощутимом ускорении роста цен на продукты питания, неизменном уровне инфляции в сегменте услуг и некотором замедлении роста в сегменте непродовольственных товаров в связи с выраженным эффектом переноса укрепления рубля: 

Мы полагаем, что Банк России продолжит смягчение денежно-кредитной политики и ожидаем не менее двух снижений ключевой ставки в 2020 г. по 25 бп каждое – до 5,75%. В зависимости от того, насколько чувствительной окажется инфляция к снижению ставки во 2п19–1п20, ЦБ может либо остановиться на этом уровне (что является нашим базовым сценарием), либо продолжить снижение (если чувствительность спросовой инфляции окажется недостаточной).























Банки в Кемерово Банки в Новокузнецке Курсы валют в Кемерово Курсы валют в Новокузнецке
Кредиты в Кемерово Кредиты в Новокузнецке Вклады в Кемерово Вклады в Новокузнецке
Ипотека в Кемерово Ипотека в Новокузнецке Автокредит в Кемерово Автокредит в Новокузнецке
















Горящие туры из Кемерово, Новокузнецка  Недвижимость в Кемерово, Новокузнецке  Афиша Кемерово 
курс ЦБ курс центрального банка
  Понедельник, 06 Июля 2020г
  $ 70.4999 0  
  79.2207 0  


Вход для банков


Изменить курсы (для банков)







  Банки   Курсы валют Кредиты Вклады РКО Банкоматы Электронные
платежи
  Сейфовые ячейки   Баннерная реклама  

© ООО "еКузбассРу", 2006-2020. Банк42.Ру - банки в Кемерово, банки в Новокузнецке, банки Кузбасса
Отдел продаж и маркетинга - (3842) 33-34-44, bank@e-kuzbass.ru,

Размещение для банков

Баннерная реклама

Рекламные публикации

  еКузбасс.ру